공정 거래위원회는 CJ그룹의 상호출자제한 기업집단 소속 CJ 및 CJ CGV가 TRS(총수익스와프) 계약을 이용해 부당하게 지원을 제공한 행위에 대해 시정명령과 과징금을 부과하기로 결정했습니다. CJ건설과 시뮬라인은 이 지원을 통해 영구전환사채를 저금리로 발행할 수 있었으나 이는 공정한 거래질서를 저해하는 행위로 지적받았습니다. 이번 사건은 부당 지원 행위로서, 공정 거래 질서의 저해와 법적 규제의 필요성을 재확인하는 계기가 되었습니다.
CJ그룹의 TRS 계약 활용과 공정 거래 저해
CJ그룹이 체결한 TRS(총수익스와프) 계약은 반부패한 재무상황에 놓인 계열사인 CJ건설과 시뮬라인이 영구전환사채를 저금리로 발행할 수 있도록 제공합니다. 이 TRS 계약을 통해 안정적인 수익을 원하는 투자자로부터 신용을 제공받은 부실 계열사는 결국 신용등급을 하락시키며 외부 차입 금리는 상승할 압박을 피하게 창출했습니다. 이러므로 CJ건설은 재무구조를 인위적으로 개선해 공정 거래질서에 저촉되는 유리한 경쟁조건을 얻게 되었습니다.
CJ건설과 시뮬라인은 각각 500억원과 150억원 규모의 영구전환사채를 발행하였으며, TRS 계약을 통해 신용위험을 전가하며 자본시장에서 유리한 입지를 강화했습니다. 해당 회사들은 경쟁업체들에 비해 유리한 조건의 금융 거래를 체결함으로써 시장에서 경쟁 질서를 저해하였습니다. 또한, 공정 거래위원회는 이와 같은 부당 지원 행위가 경쟁 제한을 초래하며 장기적으로 건전한 시장 발전에 부정적인 영향을 미친다고 판단했습니다.
이처럼 CJ그룹의 지원행위는 경쟁업체와의 불공정한 거래로 이어져, CJ건설은 외부 수주기회를 확대할 수 있는 여유를 가지게 되었고, 시뮬라인은 독점적인 시장 지위를 유지할 수 있었습니다. 결국 이러한 행위는 시장에서의 공정성을 저해하며, 해당 행위들은 법적 제재가 필요하다는 것을 강조하는 계기가 됐습니다.
TRS 계약과 신용 보강 문제
공정 거래위원회가 CJ그룹에 부과한 과징금의 주요 기준은 TRS 계약의 신용 보강성과 계약의 성격에 대한 심의입니다. 이 계약이 단순한 금융 상품인 것처럼 보이지만 실질적으로는 부실 기업에 대한 지급보증 역할을 수행함으로써 부당한 지원 행위를 발생시킨 점이 지적됐습니다. CJ그룹은 TRS 계약을 통한 자금조달이 금융적으로 우량한 기업의 유사한 거래처럼 보이도록 은폐하였으며, 이로 인해 공정성의 기준을 명백히 어겼다는 점이 부각되었습니다.
CJ그룹은 TRS 계약의 존재로 인해 계약 체결 이전보다 낮은 금리로 자금을 조달할 수 있었고, 이를 통해 지원객체 흑자 기업들과의 부당한 관계를 형성하며 턴키 형태로 외부 금융기관의 신용을 받았습니다. 공정 거래위원회의 조사는 CJ그룹의 다른 계열사에게도 유사한 방식으로 이루어진 자금 조달을 면밀히 감찰하겠다는 의지를 보여주었습니다.
CJ그룹의 TRS 계약 체결 당시 지원 대상인 두 기업은 각각 많은 연속적인 손실을 경험했으며, 이로 인해 신용등급이 하락하고 재무적 위기에 처해 있었습니다. 이러한 환경에서 두 회사는 자본 잠식 상태로부터 벗어나기 어렵게 되어 있었고, TRS 계약을 통해 사실상 신용보강과 지급보증을 이용하였던 것입니다. 따라서 이번 제재는 금융시장에서 신용리스크와 자본시장 전반에 미치는 영향을 심사숙고해야 한다는 점에서 의의가 있습니다.
앞으로의 공정 거래 대응 방안
공정 거래위원회는 CJ그룹의 사례를 계기로 향후 유사한 부당 지원 행위에 대한 감시 및 제재를 보다 엄격하게 수행해 나갈 계획입니다. 특히, 기업들이 TRS 계약과 같은 금융 상품을 이용해 법을 우회하고 부당 지원을 행하는 사례가 빈번한 만큼, 기획력을 높이고 이에 대한 대응 체계를 정비할 필요성이 강조됩니다.
앞으로는 기업들이 금융 상품을 제대로 활용하여 공정 거래법에 저촉되지 않는 방식으로 운영할 수 있도록 해야 하며, 법적 제재가 필요한 행위에 대해서는 단호한 조치가 필요합니다. 이번 CJ그룹에 대한 제재는 공정 거래의 원칙을 지키고 법적 규제를 강화하는 데 초점을 두고 있으며, 시장의 건전성을 확보하기 위한 지속적인 노력이 요구됩니다.
결론적으로, CJ그룹의 TRS 계약을 통한 지원 행위의 부당성을 판단했으며, 기업들은 향후 이러한 방식으로 시장에서의 경쟁을 저해하는 행위를 멀리해야 할 것입니다. 앞으로의 계획으로는 투명한 자금 운영과 책임 있는 기업 경영을 통해 공정한 경쟁 환경을 조성하는 것이 필요합니다.
